基本藥物目錄公布為醫(yī)改的深化掃清障礙

    基本藥物目錄遴選外，基本藥物制度還涉及藥品生產(chǎn)、流通、使用、報銷、定價、合理使用等一系列問題。而這些配套政策的設(shè)計是基本藥物制度中相對困難的步驟。目錄的公布為醫(yī)改的深化掃清了障礙。

    能進入基本藥物目錄的中藥企業(yè)將顯著受益

    產(chǎn)品進入基本藥物目錄后可以產(chǎn)生巨大的需求量，因此能進入基本藥物目錄的相關(guān)企業(yè)不容置疑的會得到利好。尤其是在目錄經(jīng)過縮減后，將不可避免導(dǎo)致行業(yè)集中度提高，未來 中藥行業(yè)的龍頭企業(yè)會受益較多。

    中藥 行業(yè)凈利潤增長率遠超醫(yī)藥行業(yè)平均

    截至8月28日已公布中報的41家 中藥 板塊的上市公司情況來看，實現(xiàn)中報平均凈利潤增長率50.43%，而醫(yī)藥行業(yè)平均凈利增長率為22.49%。

    中藥 行業(yè)指數(shù)8月跑贏滬深300指數(shù)17.24個百分點

    8月漲幅居前的個股均為基本藥物目錄制度實施的受益者，而由于產(chǎn)品意外落選的公司則表現(xiàn)不佳。由于 中藥 板塊獨家品種較多，因此 中藥 板塊的整體漲幅也超過其他醫(yī)藥子行業(yè)。

    投資建議：

    未來十二個月內(nèi)，維持 中藥 行業(yè)“有吸引力”評級。

    醫(yī)藥板塊年初至今累計漲幅整體落后于大盤，因此無論從板塊絕對估值還是相對于A股的溢價水平來看，板塊都存在較強的補漲預(yù)期。

    我們看好 中藥 行業(yè)在09年的發(fā)展前景，給予 中藥 行業(yè)“有吸引力”評級。我們建議重點關(guān)注入選品種貢獻公司較多毛利率的企業(yè)，比如，天士力、云南白藥、中新藥業(yè)、金陵藥業(yè)、馬應(yīng)龍、中恒集團和千金藥業(yè)等。而一些產(chǎn)品占比不大，但由于前期受市場關(guān)注度較小的二線 中藥 個股，如昆明制藥、紫鑫藥業(yè)、人福科技等也值得關(guān)注。