春節(jié)前上證綜指一波周線“三連陽”行情給“鼠尾”增添了一分暖意，A股市場能否在牛年之初昂起“牛頭”？近日多家券商發(fā)布了月度投資策略報(bào)告，2月份股市“春意”勝“寒意”成為主流觀點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)看多2月

　　雖然在鼠年經(jīng)歷深幅調(diào)整之后，A股市場的高估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到有效釋放，但是不容樂觀的宏觀基本面、揮之不去的大小非陰影以及日益加大的流動性壓力等多重因素始終壓制著指數(shù)的反彈空間。最近這些不利因素均有弱化或者改善的跡象，這也成為部分機(jī)構(gòu)看多2月股市的理由。

　　中信證券認(rèn)為，市場已經(jīng)在節(jié)前將各種利空大部分提前消化了，比如海通證券、中國太保、金風(fēng)科技的強(qiáng)勁走勢使得“恐非癥”大大減輕，深發(fā)展、中信證券等業(yè)績滑坡股的反向上揚(yáng)說明對部分企業(yè)業(yè)績下滑問題擔(dān)憂也是不必要的。

　　齊魯證券在報(bào)告中指出，目前宏觀基本面惡化預(yù)期有所改善，第二季度經(jīng)濟(jì)有望觸底企穩(wěn)，2月份市場將在大盤藍(lán)籌股的帶動下持續(xù)低位反彈。興業(yè)證券也認(rèn)為，去存貨過程漸近尾聲，工業(yè)生產(chǎn)可能在休克階段之后提前回升，而且流動性拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，加上偏暖的政策環(huán)境，2月份的A 股市場將延續(xù)反彈之勢。

　　“牛年股市或許不會出現(xiàn)2006、2007年那樣的大牛市行情，但在特定時(shí)間段形成局部牛市行情還是非常令人期待的。而且就眼下而言，始于2008年11月的這波反彈行情就非常有可能在節(jié)后繼續(xù)向上延伸?！眹抛C券判斷。

　　關(guān)注年報(bào)機(jī)會

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，A股市場出現(xiàn)過多次年報(bào)集中出爐前的“春季行情”，部分券商也建議重點(diǎn)關(guān)注“年報(bào)掘金”的機(jī)會。平安證券策略分析師李先明指出，每年的2月份市場都會出現(xiàn)一些機(jī)會，今年最大的機(jī)會可能來自兩方面因素：一是部分公布年報(bào)的公司業(yè)績比預(yù)期來得好；二是政策的繼續(xù)推動。齊魯證券建議，對于年報(bào)和2009年第一季度季報(bào)仍顯示快速增長的行業(yè)，其景氣周期趨于穩(wěn)定的狀況下，在業(yè)績披露階段仍可重點(diǎn)關(guān)注。

　　除年報(bào)機(jī)會，海通證券還提出“主題投資”的資產(chǎn)配置思路，其中“政策和成本下降且需求穩(wěn)定”兩個(gè)主題尤其值得關(guān)注，相關(guān)重點(diǎn)行業(yè)包括工程機(jī)械、電力設(shè)備、水泥、鋼鐵、房地產(chǎn)、券商等。

　　值得一提的是，本輪反彈以來，小盤股已經(jīng)經(jīng)歷了較大的漲幅。市場觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，從相對估值看，小盤股市凈率相對估值已經(jīng)到了比較高的位置，與之相比，漲幅不大的大盤股更有優(yōu)勢。因此，市場反彈風(fēng)格可能向大市值類股切換。

　　留一些謹(jǐn)慎

　　盡管市場普遍對階段性的年報(bào)行情充滿期待，但就長期而言，一些機(jī)構(gòu)還是顯得非常謹(jǐn)慎。海通證券認(rèn)為，目前A 股市場并不具備戰(zhàn)略性投資機(jī)會。一方面，流動性改善才剛露端倪，場外潛在可流入A 股市場的資金并不充裕；另一方面，投資者對我國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的潛在“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)及海外主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨的衰退壓力的憂慮仍未消除。

　　平安證券李先明也表示，從總體上看，上市公司的業(yè)績?nèi)源^察，外圍股市最近連續(xù)波動，接下來大小非的壓力也會顯現(xiàn)，因此市場不可能出現(xiàn)大的整體性機(jī)會。